在技术和需求的双轮驱动下，全球新材料市场稳步增长，产业规模由2017年的2.31万亿美元增长至2021年的3.17万亿美元。中国新材料市场规模由2015年的2万亿元增长至2021年的5.9万亿元，复合增长率接近20%。市场发展势头强劲，预计2025年中国新材料产业规模将超10万亿元。作为一条容量较大成长性较强的赛道，新材料行业的投资也在近几年得到广泛关注。
　　近期，信达澳亚基金重磅推出信澳新材料精选混合型基金，基金代码：A类019468，C类019469。该产品拟由信达澳亚中生代基金经理郭敏掌舵，聚焦新材料广阔市场，中观高景气行业，深度参与新材料科技革命，力争为投资者带来稳定、可持续的投资回报。
　　众所周知，历史上每一轮产业升级浪潮皆伴随着材料革新，经过这些年的快速发展，新材料作为一条市场容量较大的赛道，正进入它的快速成长期。新材料覆盖行业众多，先进基础材料如钢铁、有色、化工等，关键战略材料如稀土、先进半导体材料等，前沿新材料如超导材料、石墨烯、液态金属等。
　　新材料产业不仅种类较多，应用领域也十分广阔，包括大制造、大科技、大健康、大消费等。以万得新材料概念指数行业权重分布为例，包括基础化工、有色金属、电新、电子、钢铁、国防军工等行业。新材料的终端与我们的生活息息相关。如节水装置、防霾口罩和智能手机屏幕等。无论是中国企业在新材料领域的进口替代，还是新材料领域新需求的拉动，都有很大的投资机会。以新能源汽车为例，长期来看，新能源汽车行业的需求仍然会高速增长，市场占有率上涨空间巨大。新能源汽车的发展，也会拉动充换电设施、锂电池、零部件等产业链中新材料的发展。
　　更重要的是，新材料是诸多关键行业的上游，既包括新能源、航空航天、汽车等高端制造产业，也包括医药研发、试剂辅材等科技属性较强的产业。产业链安全性要求日益提升的背景下，全球各国皆将其视为基础产业保护、支持和推动，海外新材料产业政策亦不断加强，如美国在低碳减排背景下，强调建立国家锂电池产业链、在制造业方面重视高性能材料研发。德国也强调在钢铁铜铝、化工产业等领域持续增强竞争力。新材料产业亦成为中国制造业转型提升的核心领域和重要支撑。
　　在资本市场中，新材料行业近年来的逆市上行也反映了这个行业较大的增长空间和投资潜力。中证新材料主题指数近五年累计涨幅4.67%（沪深300为-22.27%、创业板指为-23.76%），年化收益为1.58%（沪深300为-8.27%、创业板指为-8.87%），相对沪深300、创业板指均有大幅超额收益。（数据来源：Wind，2018.8.31-2023.8.31）目前新材料板块很多个股的估值正处于较低水平，中证新材料指数正处于近五年18.72%估值分位点，对长期有增长潜力的个股进行布局，是较优的投资选择。
　　另一方面，根据经济周期运行规律，当前或处于A股较佳的布局时点。郭敏认为，历史上几轮去库存阶段的股价走势具有相似性，呈现“估值修复-现实兑现-盈利修复”三阶段特征。根据招商证券的统计，2000年至今共经历7轮存货周期，每轮平均长度为40个月。本轮库存周期自2020年二季度开始，至今已持续38个月。这也意味着我们正处于主动去库存向被动去库存的过渡阶段，随着库存周期的演进，未来或将进入盈利修复阶段，这也为新材料产业的投资带来较好的盈利预期。
　　市场容量大、成长性好、投资专业性强，对投资者认知门槛要求较高，使得新材料的投资需要借助机构投资者较强的专业能力来助力投资者获取长期的超额收益。作为和产业发展密切相关的一个领域，新材料对投资专业能力的要求不仅局限于专业背景知识，还需要对产业结合有更加深入的研究。而科班出身的郭敏，在新材料投资的专业性上提供了较好的保障。郭敏具备11年以上的研究经验，2.5年投资管理经验，毕业于同济大学材料学硕士的她，具备扎实的专业功底，并在从业后持续投入化工、新材料等领域的研究，曾担任广发证券首席化工分析师，并连续多年斩获行业研究大奖。
　　在信达澳亚整体QGV的投资框架下，郭敏采用了非常独到的五大类矩阵方法精选个股。她将新材料行业的企业分作五大类别去筛选,从核心角度对比企业的能力。第一类是技术平台型公司，这类公司研发人员能力全面、研究时间和费用都大大缩减，产品推广进度特别快。一个新材料研发出炉之后可以有诸多应用，能够不断拓展自己的成长边界，这类企业是郭敏最为看好的行业细分。第二类是资源整合型企业，下游客户足够大或者上游足够大，能够很好地进行产业协同，比如生产电池的企业，同时也可以卖电解液、隔膜等。第三类属于并购整合型企业，自身的行业空间不太大，但能够整合利用自己的客户资源和渠道，通过跨行业并购吸纳兼并，证明自己在管理上与众不同的能力，也有希望成长为行业细分的龙头，这样的公司她也愿意给予一定的溢价。第四类是产能释放型公司，产品价格相对稳定，产能不断释放，估值相对会有一定的溢价，属于典型的成长型公司。第五类是经历了各种整合，既没有自己的核心技术，也没有特别强的整合能力，没有证明过自己，也没有稳定的利润，但在每次热点中都有它的身影，郭敏将这类企业归为伪成长公司，对于这类公司，即使涨得再高，也不会去买。
　　通过五大类矩阵方式选择公司之后，郭敏会继续从中寻找一些弹性较好的标的，她将其统称为价格敏感型公司。她认为，中国已经进入一个相对稳定增长的阶段，需求和供给都相对稳定，但因为供需的短时间错配，可能会迎来一个比较大的价格周期。在这个时间点上，去寻找一些弹性更大的公司，只要产品足够优秀，成本做到极致，有较强的定价能力，稍微有一些溢价，也是非常好的投资机会。
　　这些年，伴随着信达澳亚投资团队的逐步壮大，其在权益投资领域的布局也更加精细，凭借对新能源、科技、消费、医药等诸多赛道的布局，逐渐成长为市场权益投资能力领先、成长股投资有口皆碑的基金公司。根据海通证券数据统计，截至2023年中，信达澳亚最近七年主动权益类绝对收益209.65%，在全市场98家公募基金公司中位列第一。


（文章来源：中国证券报）